本报记者 于德良
5月26日，大商所与中国石油和化学工业联合会、中国轻工业联合会在深圳联合主办“2016中国塑料产业大会”。南华期货副总经理朱斌发表了“利用场外衍生品提升企业竞争力”的演讲。
他表示，场外衍生品不仅仅为企业提供避险功能，它会改变企业的经营模式，让企业能获得更强的竞争力，这个是企业的必须品，或者说是企业孜孜以求追求的效果，也就是说我们的衍生品，一定要跟企业的核心需求相结合，在这一点上，现在感觉到整个市场，对这一块的认识，慢慢开始体现出效果来。特别是塑料行业，塑料行业上游、中游、下游，市场集中度是有很大区别，生产企业市场集中度非常高，但是下游企业市场集中度非常低。中国轻工协会有一个数据，我国规模以上的企业，大概是15000家，但是前10家企业占整个市场比重不到6%，说明这是个非常分散的行业，这是一个非常有趣的现象，这么一个市场，集中分散，一定会诞生我们塑料行业中一个非常重要的参与群体——贸易商。塑料行业的贸易商成为这个行业里不可或缺的力量。
朱斌分析认为，衍生品是最容易被接受，最容易被创新的主体，恰恰就在贸易商这个环节。上游、下游，跟衍生品结合起来，要创建一种新的产品，难度比较大。但是贸易商跟衍生品结合起来，创新的能力是非常强的。世界上有四大粮商，这一类贸易商恰恰就是跟现货、期货、衍生品、物流、金融紧密结合的。在这个领域，衍生产品跟贸易商的结合，能带来非常大的能力的提升，也就是说跟企业竞争力密切挂钩。贸易企业流程，从“采购、库存、销售”，变成供应链的贸易，加入了更多环节，比方说加入了融资、物流，加入了风险管理，把它做成一个闭环，从企业的角度来说，你提供了给下游企业更好的价值，同时能获得更稳定的收益。
朱斌表示，正是由于这个特性，所以说衍生品在塑料行业的发展，跟我们的贸易商的结合，就显得格外有价值。那么问题就来了，大供应商，分散的消费商，中间出现一个贸易商，所以贸易商要承担更多责任。因为贸易商会承担更大的风险，原因很简单，刚才讲到了，上游一般是长期合同，下游可能是零散的现货合同，那么市场的周期在波动，长期合同肯定是稳定的供应量，下游可能是不稳定的，中间一定会带来不匹配，不匹配就会导致中间库存出现超预期的变化，那么对库存的管理就成为贸易商最重要的一个风险管理的工具。
还有上涨周期和下降周期之间，样库存风险和融资压力，都会成为贸易商要在整个市场竞争中做大规模必须面对的问题，这个问题不解决，要做大规模可能带来的风险就很难以规避。正是由于塑料行业特殊性，导致贸易商重要性，正是因为贸易商未来集中度的趋势性，导致贸易商在未来经营过程当中，必须采取新的贸易模式的迫切性。把贸易商服务好了，期货服务于实体经济就解决了。
（于德良）
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