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报告要点
山东轮胎企业
橡胶从高位下跌后，为轮胎企业腾出利润空间。轮胎企业今年总体较去年转好，开工率保持在80-90%好于历史同期，全年无淡季。成品库存及原料库存普遍不高，在20-30天左右。国内轮胎消费保持向上，有利于原料需求。“双反”影响基本已消化，在合成胶价格急涨后，部分轮胎厂调整天胶及合成胶比例，并酝酿轮胎涨价事宜。
橡胶仓储
前几年橡胶库存量较大，最近下降明显，出库也较快。橡胶仓储主要以买断入库、调拨入库及就近存放为主。其中调往华东地区的量比较大。
座谈观点
丁二烯资源成为制约装置开工率的主要因素，其供需情况及价格水平将直接影响到合成橡胶特别是顺丁、丁苯的市场价格。2015年开始，市场形成弱平衡状态，各装置开工率受到原料、成本、价格等影响，开工率相对稳定，预计在今后几年里合成胶目前的市场格局不会有太大变化。天胶与合成胶的价差倒挂应该不是常态，会逐步收窄，今年轮胎企业的需求超预期，供应基本与去年持平，预计明年3、4、5月将是新一轮的上涨周期。
1、轮胎企业——开工率80-90%，橡胶下游需求超预期
1、山东轮胎企业一
公司专注轮胎行业十余年，并于2011年5月投资50亿元打造全新起点的昊华轮胎。企业轮胎项目分三期，一期、二期半钢设计产能2400万套，三期全钢200万套，四期建设中全钢300万套。企业开工率在95%，成品以出口为主，内销也有，通过东南亚中转站出货，受“双反”影响不大。轮胎库存周期一个月，原料库存周期20天左右，产销基本平衡，出货良好。全钢胎年耗天胶1万2千吨，月耗顺丁600吨，顺丁价格上涨后修改配方用量调降至400吨/月，全钢中丁苯用量较少。顺丁用量降低后，轮胎耐磨性有所下降，所以基本上400吨/月也是极限了。
全钢胎原料中天胶占40%，合成橡胶占10-20%，钢帘线20%，炭黑20%，其他小料10-30%。半钢胎中合成胶占量较高。丁二烯如果没有签订长约，非常难以采购，轮胎厂原料备货有些被动，船货很多推迟，预计10月底有部分到港，有考虑成品涨价，但是涨价就意味着失去一部分市场份额，所以陷入两难。
2、山东轮胎企业二
公司从事高性能半钢子午胎、载重胎、工程胎、轻卡胎的生产经营，2009年5月新上年产1200万套高性能半钢子午线轮胎项目，一期600万套已于2011年3月投产，二期工程于2011年底正式投产。日耗天胶70吨/日，2000吨/月，月耗顺丁500吨，原料进口以船货、长约为主。成品70-80%用于出口，去年整体开工率在50%左右，今年达到90%，市场需求平稳，没有淡季。原材料库存维持一个月的用量，预计12月20日开始国外率先启动原料补库。集团另下设一家贸易公司主要从事原料的采购，但是与橡塑公司独立核算，市场化经营，公司在同等条件下可能会优先采购贸易公司的原料。企业认为丁二烯货源较少，不存在降价的理由，中长期都将维持高位。“双反”对企业的影响不大，公司战略规划已经将以前销往美国的成品胎外转至其他国家，总体来说，公司认为危机已经过去了。
3、山东轮胎企业三
企业年产1200万套，暂不考虑扩产，丁苯用量1600吨/月，顺丁700吨/月，合成橡胶价格暴涨后，全钢切换配方较多，半钢切换不多。全年开工率在70-80%，由于前期顺丁进口不多，在上海高桥停工、齐鲁装置检修后，顺丁紧张，所以后期考虑成品提价。原料库存在20天左右，成品出口与内销的比例在75%：25%左右，企业反映今年轮胎需求比去年好，原料购买这两个月以船货为主，之前都以买现货为主。公司主要从事贴牌销售，没有国内的品牌，银行对于轮胎企业的信贷基本保持原有授信，并没有放松，公司的应收账款也较多。
轮胎企业小结：
2016年合成橡胶高于天然橡胶价格的频率增加且价差不断扩大，部分企业在保证轮胎性能的基础上，其降低了合成橡胶原料的用量，降幅多少据技术检验结果而定。对于国内丁苯顺丁橡胶货少，操盘商持货惜售炒作拉涨气氛不断升温的现状，部分轮胎企业采购思路定位到国外，这对于执行来料加工贸易的结算方式无疑大大降低了生产成本，通过调研，轮胎企业其美金原料的合作比例普遍提升。对于中美轮胎“双反”案及轮胎标签法的层层出口瓶颈，部分轮胎企业对溶聚丁苯、稀土顺丁有了一定的用量，也有部分企业有一定的前瞻眼光，提前将出口方向转移到美国之外的其它国家，避免了政策壁垒对轮胎企业出口订单的冲击。
2、橡胶仓储—橡胶库存较往年同期减少、物流成本增加
1、齐鲁物流
企业是由石化二级单位改制，业务涵盖公路、铁路、水路运输及汽车租赁，齐鲁物流仓库入库量20万吨，其橡胶多为移库、买断、市场货源三大类，2016年三类入库比例同比去年有了明显的变化，市场现货入库量萎缩明显，这与合成橡胶供求格局演变进程息息相关。并且该物流公司品牌效应较好，服务意识极强，比如出入库托盘的应用，好运箱（部分轮胎企业直接使用）的便利性；其仓库的卫生、安全防范等项目管理极为严格。公路921新规对企业冲击比较大，物流费用增加10%左右。化工品计费标准为0.5元(吨/天)。拥有各类营运车辆368台，其中普通货物运输车辆252台，危险品专用运输车辆116台。
2、华泰物流园
华泰物流园，东营华泰国际物流有限公司是华泰集团下的子公司，该物流公司主要经营：货物的运输、仓储、中转及场站服务，仓储面积64138平米，运营车辆600余台附近。
3.座谈探讨——丁二烯价格难跌、天胶夯实底部
合成胶市场以前有句话：低不过丁二烯，高不过天胶。所以目前天胶价格低于合成胶是有一定的价格错配的可能性。由于丁二烯市场集中度比较高，所以从国内市场来看，今、明两年丁二烯依旧将维持相对紧缺的格局。天然橡胶方面属于供应的结构性紧张，一方面上期所的库存维持高位，另一方面市场所需要的胶却供不应求。从贸易流通环节的数据可以观察到：今年以来，橡胶的一般贸易量由55%下降到22%，而来料加工却达到40%以上，中策在越南设厂、玲珑和森麒麟轮胎在泰国设厂，国内轮胎企业在产胶国直采的模式，有效的降低了“双反”对我国的影响，也降低了企业原料的使用成本。泰国、越南8月份对我国橡胶的出口降低，而印尼对我国的出口上升，主产国之间的博弈也在加剧。2016年全球橡胶的割胶面积在24万公顷左右，新增的可开割面积几乎为零，整个天胶供应产能基本饱和，从下游需求来看，除了轮胎企业需求维持增量，其他行业仍处于困难期，天胶仍处于行业转型的阵痛期，总体而言，与会专家学者认为天胶正在走大的筑底行情，夯实底部后明年一季度，5月东南亚开割前或有一波向上的行情。
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