综合考虑以上因素，我们认为市场经过三季度的大涨之后，四季度有整固的需求，关键还是精挑个股。从基于客观财报数据的量化优选角度，以及季报披露情况和进程看，新兴产业标的（TMT、电子、医药）有望成为下一步的热点。
资金面宽松 后市不悲观
申银万国证券研究所：引发近期市场下跌的理由有很多，如沪指在2400点高位受阻、经济数据不佳、新股集中申购、沪港通推迟、外盘大幅震荡等。但是，这些信息本身多数是中性的，市场的解读更多的是看变化的趋势、预期差和当前情绪。因此，上述利空的出现也说明当前市场的谨慎心态。而在新的变量出现，投资者情绪转暖后，这些利空随时可能得到化解。
就技术形态上看，上证指数上周跌破多条均线，短期仍有惯性调整要求。而投资者的投资风格也向保守防御、注重基本面的方向转变。尽管调整趋势确立，但我们对后市并没有看得过于悲观。
就市场资金面看，三季度经济数据公布之际人民币加速升值，一向对经济敏感的外资也许没有我们想象的那样悲观。而深证B指近2个月来也维持高位整理，显示沪港通虽迟迟未推出，但吸引力仍存。而国内资金方面，两融余额差值曲线斜率虽然趋缓，但仍保持一定的上升趋势。本周，随着新股申购资金解冻，资金面也将进一步宽松。
四季度整固 精挑会飞的鸟
英大证券研究所：四季度市场主要受宏观经济（影响企业盈利）、资金供给（对股票的需求）和股票的供给三个方面影响。预计四季度及未来一段时间宏观经济依旧处于艰难的转型之中，制约企业盈利空间。流动性则相对宽裕，房地产拐点显现，溢出的房地产资金可能流入股市，养老金等长期资金加快入市将增加市场流动性供给，融资资金也会成为行情的重要推手。
未来A股对外开放是大势所趋，随着合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）审批的放松，以及沪港通的实施，未来A股加入MSCI指数等，都有望吸引全球配置的资金流入A股。但是新股发行、新三板、期货品种日益丰富及宝宝类理财产品对资金都会产生分流。目前市场的供给压力主要由新股发行（IPO）规模和速度决定，年内新股发行压力不大。
综合考虑以上因素，我们认为市场经过三季度的大涨之后，四季度有整固的需求，关键还是精挑个股。
优选新兴产业标的
海通证券研究所：短期来看，应警惕市场的系统性回调风险，而11月后期或是大浪淘沙的好时节，可优选新兴产业标的。中长期建议关注价格拐点或增量需求的相关产业链。
从基于客观财报数据的量化优选角度，以及季报披露情况和进程看，新兴产业标的（TMT、电子、医药）有望成为下一步的热点。基于这个思路，回调之后可以优选新兴产业个股或创业板相关指数基金。
中长期来看，建议关注价格拐点或增量需求相关产业链个股，如港机、海工（船队规模和港口布局规划有望适度超前，海洋油气开发行动计划出台值得期待）、核电（2015年将是核电大年，存量在建项目有望陆续转运营，批量新建项目有望持续落地，巨头旗下核电相关资产有望陆续上市）、环保（立法从严、监管加强，水和土壤污染防治行动计划出台值得期待）等板块。 （万鹏整理）
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