一则遏制幼儿园过度逐利的规定传来，引发资本市场动荡。11月15日晚，新华社授权发布《中共中央、国务院关于学前教育深化改革规范发展若干意见》(以下简称“《意见》”)，规定上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。
《意见》发出当晚，在纽约证券交易所上市的红黄蓝(NYSE:RYB)股价遭到腰斩，跌幅近53%，并触发熔断停牌，市值蒸发约2.5亿美元。此后在港股、A股上市的相关公司股价也出现大幅下滑，其中天立教育(01773.HK)开盘下滑超32%，威创股份(002308.SZ)开盘直接跌停。
“政策的导向性已经非常清晰，即民办幼儿园，尤其是营利性幼儿园不能打包上市，不能被并购。”拼图资本创始合伙人王磊对《中国经营报》记者分析指出，《意见》不仅对于想要上市的幼教集团冲击很大，对于已经上市的有幼教板块的教育集团也会产生非常严重的影响。
股价腰斩的红黄蓝
11月15日晚间，新华社授权发布《意见》。《意见》从幼儿园教师队伍建设、监管体系、民办幼儿园发展等方面对学前教育领域进行规范。
《意见》第二十四条专门列出“遏制过度逐利行为”相关要求：社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园；已违规的，由教育部门会同有关部门进行清理整治，清理整治完成前不得进行增资扩股。
与此同时，《意见》明确规定民办幼儿园一律不准单独作为一部分资产打包上市。上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园，不得通过发行股份或支付现金等方式购买营利性幼儿园资产。
受此消息影响，中概教育板块全线暴跌。其中，以幼儿园为主营业务的红黄蓝股价开盘即出现大幅下滑，跌幅一度扩大至60%，并两次触发熔断，最终收于7.83美元/股，市值缩水2.5亿美元。
据了解，红黄蓝创建于1998年，于2017年9月上市，主要业务是为0~6岁婴幼儿和家庭提供学前教育指导和服务。目前在全国拥有近1300家亲子园和近500家高品质幼儿园(含已签约未开园的幼儿园)。
“‘遏制过度逐利行为’这条政策已经明确指出，民办幼儿园，尤其是营利性幼儿园不能打包上市，不能被并购。”王磊表示，基本可以判断民办幼儿园的上市之路已经被堵死。幼儿园不是不可以盈利，挣钱也没问题，但要用恰当的方式来挣钱。幼儿园适合做小而美，不能过分逐利，不能规模上市——也许可以集团化，但不能上市。
《意见》发布当晚，红黄蓝在其官方微信公众号上发布信息称，坚决支持《意见》的实施，并表示积极配合政府探索多层次办园的模式，努力为促进学前教育和民办教育的健康发展贡献力量。
资本热潮退去？
随着二胎政策带来的人口红利，以及去年9月《中华人民共和国民办教育促进法》修订并正式实施带来的政策空间，越来越多的资本涌入学前教育领域。
根据教育部的统计，截至2016年末，我国民办幼儿园有15.4万家，占幼儿园总数的64%，民办幼儿园在园人数2438万人，占幼儿园在园人数的55%。中投顾问曾在报告中预测，到2020年，我国幼儿园总数量将约为33万家，其中民办幼儿园接近20万家。
不过，在资本热潮推动学前教育领域快速扩张和进行资产证券化的同时，也为虐童事件的发生埋下了隐患。
随着《意见》的出台，多位业内人士向记者表示，这将对正在幼儿园、亲子园等学前教育领域跑马圈地的资本产生影响，甚至会使之退出教育领域。对于正在融资的学前教育企业，或是计划进军早幼教领域的上市公司来说，随之带来的影响已经显现。
幼师培训行业将获益
频频发生的虐童事件，也让学前教育领域面临的师资问题受到广泛关注。有报告显示，虽然中国幼师数量在近年不断增长，但整体学历并不高。根据国家统计局的数据显示，2016年本科以上学历的幼儿园园长仅有7.5万人，占所有幼儿园园长的30%，未定职级的有63.19%；专任教师中仍有2.2%为高中以下学历，73.38%未定职级。民办幼儿园中，能够提供优质的师资力量和健全的教学体系的幼儿园数量有限。
“近几年幼儿园恶性事件频发，和国内幼教市场需求大、幼儿园发展快，但师资水平和管理水平落后有很大关系。在北方，很多幼儿园教师的平均学历仅仅是高中，现在孩子的教育难度越来越大，教师专业水平不够就应付不了，有的教师就可能会采取极端的管教方法。”中国民办教育研究院浙江分院副院长田光成此前接受记者采访时说。
对此，《意见》提出，将从保障幼儿园教师地位和待遇、完善教师培养体系等方面大力加强幼儿园教师队伍建设。
在业内人士看来，随着政策的持续推进，学前教育的教师培训将享受政策带来的红利。王磊表示，幼师培训将成为一个刚需，幼师的数量和质量都需要大幅度提升。
“幼儿园的很多问题是师资水平不足造成的，这个领域的监管会进一步完善。”王磊同时告诉记者，幼师资源短缺会直接影响到中职和高职学校的相关专业设置，这使得该领域的职业教育会进一步发展。此外，能够提供师资的专业机构也将会受到欢迎。
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