一、监管动态
（一）SEC投资管理部主管阐述2014年基金行业监管重点
美国证监会（SEC）3月17日消息，SEC投资管理部主管Norm Champ在2014年共同基金和投资管理会议上称，2014年SEC将从监管规则创新、规则实施指引以及市场风险监控三个方面加强对基金行业的监管。
监管规则创新方面，SEC将建立现代化信息收集系统，掌握共同基金、封闭式基金和交易所交易基金（ETF）的运营情况和资产状况，具体包括改善现有的“N-SAR”信息登记表及存档数据库等；规则实施指引方面，SEC将更新相关规则指引，进一步加强与行业的交流沟通；市场风险监控方面，SEC目前主要关注个人投资者从经纪商账户转向投资顾问账户的趋势，以及基金和投资顾问的网络安全问题，SEC将考察投资者转移账户的主要风险及基金公司的信托责任。
（来自SEC官网）
（二）迪拜酝酿监管改革以吸引私募股权基金和对冲基金
路透社3月16日消息，为提升迪拜对私募股权基金和对冲基金的吸引力，迪拜金融服务局（DFSA）在原有的公募基金和豁免基金的基础上，提出在迪拜国际金融中心（DIFC）设立新型的合格投资者豁免基金（QIEF），以进一步放松对基金业的监管。
新型的合格投资者豁免基金在资产托管方面具有更多的选择权，特定条件下可以不进行资产托管，只需设立独立的监督委员会；新基金在报告方面更加灵活；新基金的最低投资额为100万美元。此外，迪拜在阿拉伯联合酋长国与其他国家的税收、投资、土地处置权等方面的政策，有利于吸引海湾地区的投资者到DIFC投资。
行业认为，100万美元的投资门槛偏高，爱尔兰和卢森堡等地仅为50万美元；由于当地律师等相关人力资源缺乏，新型基金的监管措施可能难以落实。律师事务所Dechert的合伙人Jacques Visser称，迪拜需要的不仅是单纯的监管改革，而且更需要联邦层面的政策改革，如取消境外机构对投资区域和资产的限制等。
（来自路透社）
二、市场动态
（一）私募股权基金后台管理业务外包已成行业趋势
养老金与投资网3月17日消息，eVestment的一项调查显示，越来越多的私募股权基金将其后台业务外包给其他专业机构以提高基金运营效率。2013年下半年，28家私募股权基金托管人的托管资产（Asset Under Administration）增长15.27%至8790亿美元，41家对冲基金托管人的托管资产增长10.78%至3.79万亿美元。
促成后台业务外包趋势的原因包括：（1）危机后投资者对私募股权基金信息透明度要求提高，希望了解中后台运作细节以保证自身资产安全；（2）随着资金流入的快速增长及投资者对服务精准度和及时性要求的提高，充分利用外部机构的专业技术平台进行后台管理，可以使私募基金管理人专注于投资业务；（3）日渐严格的国内外监管政策提高了基金的合规成本，业务外包可以减轻私募股权基金的负担。
（来自养老金与投资网）
（二）2014年1月欧洲UCITS基金资金净流入达710亿欧元
欧洲基金及资产管理协会（EFAMA）3月13日消息，EFAMA发布的2014年1月投资基金现状报告显示，欧洲UCITS基金资金净流入从去年12月的140亿欧元增至今年1月的710亿欧元，总资产达6.974万亿欧元，环比增长0.6%；非UCITS基金资金净流入从12月的150亿欧元降至1月的130亿欧元，总资产达2.823万亿欧元，环比增长0.6%。
具体来看，货币市场基金由净流出130亿欧元转为净流入290亿欧元，达2011年以来最高水平。长期UCITS基金净流入从270亿欧元增至420亿欧元，其中债券型基金净流入增至130亿欧元，股票型基金净流入从150亿欧元降至110亿欧元，平衡基金净流入从130亿欧元增至160亿欧元，实现5个月连续增长。
EFAMA经济研究中心主任Bernard Delbecqu认为，UCITS基金资金大幅流入的原因有三点：长期利率下降，全球通货膨胀率偏低及新兴市场股票不确定性增加。
（来自EFAMA官网）
（三）美国基金业或将进入积极货币对冲时代
养老金与投资网3月17日消息，为应对美联储逐步退出QE和美国经济缓慢复苏所带来的外汇市场波动，CalPERS和AUSCOAL等机构投资者宣布将放弃消极的趋势跟随策略，转而进行积极的货币对冲。其中，AUSCOAL已经利用道富环球投资管理公司的动态对冲策略对冲其14亿美元的海外资产。
法国外贸银行全球资产管理公司（NGAM）去年6月份的一项调查显示，美国仅有9.5%的投资者进行货币对冲，而在欧洲、亚洲、中东、拉美等资本市场，这一数字高达72.5%至85.7%。自2011年美元走强以来，未进行对冲的投资组合普遍面临着美元升值带来的压力，海外股票配置占比为25%的机构投资者年均收益率将损失一个百分点。
伦敦货币管理公司Record首席执行官James Wood-Collins认为，目前货币对冲策略在美国尚未成为主流，而其一旦成为主流，将为整个货币管理行业带来巨大战略发展机遇。
（来自养老金与投资网）
（四）加拿大房地产市场下滑引起养老基金担忧
金融时报3月16日消息，随着抵押贷款利率的上升、贷款标准的提高、经济复苏的放缓以及房地产市场估值极限的临近，加拿大房地产市场近期出现下滑迹象：每笔交易的投标者人数从2013年初的10人下降到现在的3-4人；多伦多、温哥华和卡尔加里等市中心写字楼的空置率上升；太平洋投资管理公司（PIMCO）和高盛去年已开始看空加拿大房地产市场。大量投资于房地产市场，特别是投资于商业房地产市场的养老基金开始担忧市场下跌带来亏损。
过去10年间，加拿大养老基金对国内房地产市场的配置比例从总资产的2-3%增长至10-15%。不列颠哥伦比亚投资管理公司对国内房地产市场的配置比例达20%；加拿大最大的养老基金之一，安大略教师退休金计划对加拿大和美国房地产市场的配置比例达13%；加拿大国内最大的10处写字楼和购物中心都由养老基金所有。
韬睿惠悦房地产研究经理Peter Rogers提醒投资者，需谨慎对待加拿大商业房地产投资。
（来自金融时报）
（五）美国机构投资者预期今年市场收益率将超7%
管理基金协会（MFA）3月13日消息，根据Finalternatives在2014年佛罗里达共同基金论坛（Commonfund Forum）发布的调查报告，200名机构投资者预测今年平均收益率为7.3%，未来5年平均收益率将达7.7%；同时，机构投资者对股票市场也较为乐观，预测标普500指数今年将上涨6.5%，未来3年将上涨6.25%；分别有29%、26%、5%的机构投资者认为今年对冲基金、大宗商品、债券的表现将超越股票市场。
报告还显示，机构投资者最关注的主要因素为市场波动和目标收益不足，比例分别为54%和42%；最不关心的因素为投资组合的流动性和通货紧缩，比例分别为66%和64%。
共同基金论坛主席兼首席执行官Verne Sedlacek称，调查数据表明，尽管最近新兴市场受到很大争议，但机构投资者对新兴市场和长期策略仍较为乐观。
（来自MFA官网）
